Роганова Г. О., кандидат економічних наук, доцент, доцент кафедри фінансів, Навчально-науковий інститут економіки і управління, Національний університет харчових технологій, Київ, Україна

ORCID ID: 0000-0003-3758-9675
e-mail: hanna.rohanova@gmail.com

Котлярова М. А., студент, Навчально-науковий інститут економіки і управління, Національний університет харчових технологій, Київ, Україна

ORCID ID: 0000-0002-8944-6150
e-mail: maria.kotlyarova.1326@gmail.com

Аналіз та оптимізація структури капіталу підприємства

Анотація. Метою роботи є пошук шляхів оптимізації структури капіталу підприємства за умови мінімізації його вартості та дотримання фінансової стійкості. Оптимізація структури капіталу – це важливий етап стратегічного аналізу капіталу підприємства, який полягає у визначенні такого співвідношення між вартістю власного капіталу підприємства та вартістю залучених коштів, за якого досягається максимальна ефективність діяльності підприємства при збережені фінансової стійкості.
Для досягнення поставленої мети визначено наступні наукові завдання: проаналізувати склад, структуру та динаміку структури капіталу; проаналізувати фінансову стійкість; проаналізувати показники обертання поточних зобов’язань та дослідити темпи їх зміни; оцінити динаміку середньозваженої вартості капіталу за три роки та визначити оптимальну структуру капіталу за двома критеріями: мінімізації середньозваженої вартості капіталу та забезпечення фінансової стійкості. Під час вирішення поставлених завдань було використано загальнонаукові методи пізнання: логічний метод, метод індукції і дедукції, методи порівняння, аналізу і синтезу, метод узагальнення, графічний метод, загальні і спеціальні методи і прийоми фінансового аналізу.
Об’єктом дослідження виступила структура капіталу ТДВ «Яготинський маслозавод». За період дослідження 2018-2020 років спостерігалося погіршення фінансової стійкості підприємства, зменшення показників економічної та фінансової рентабельності. Моделювання структури капіталу дозволило обрати конкретний варіант: мінімальна середньозважена вартість капіталу з одночасним забезпеченням фінансової стійкості підприємства досягається, коли підприємство не використовує кредити банків, а частка поточних зобов’язань складає 69% валюти балансу.
Перспективи подальших досліджень полягають у виявленні взаємозв’язків ефективної структури капіталу з синхронністю формування у часі збалансованих за розміром грошових потоків підприємства.

Ключові слова: ефект фінансового левериджу; оптимізація; середньозважена вартість капіталу; структура капіталу; фінанси підприємства; фінансова стійкість; фінансовий аналіз; харчова промисловість.

Література:

1. Корбутяк А. Г.,  Одайська Н. М. Оптимізація структури капіталу підприємства. Економіка і суспільство. 2018. №16. С. 375-381.
2. Дрига С. Г., Міщенко І. Д. Диспропорції в структурі капіталу підприємства
та їх вплив на фінансові показники роботи підприємства. Молодий вчений. 2017.  №8(48). С. 441-445.
3. Щербань О. Д., Насібова О. В., Сухоруков Р. В. Методи регулювання та оптимізації структури капіталу підприємства. Економіка і держава. 2017. №12. С. 82–88.
4. Варченко О. М., Артімонова І. В., Холоденко Н. І. Оптимізація структури капіталу як інструмент управління вартістю молокопереробних підприємств. Економіка та управління АПК. 2021. №1. С. 111-124.
5. Lim S., Macias A., Moeller Th. Intangible assets and capital structure. Journal of Banking & Finance. 2020.  Vol. 118. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2020.105873.
6. Neves M.E., Serrasqueiro Z., Dias A., Hermano C. Capital structure decisions in a period of economic intervention: Empirical evidence of Portuguese companies with panel data. International Journal of Accounting & Information Management. 2020. Vol. 28 No. 3, pp. 465-495. https://doi.org/10.1108/IJAIM-08-2019-0094.
7. Panda A. K., Nanda S. Determinants of capital structure; a sector-level analysis for Indian manufacturing firms. International Journal of Productivity and Performance Management. 2020. Vol. 69 No. 5, pp. 1033-1060. https://doi.org/10.1108/IJPPM-12-2018-0451.
8. Demirgüç-Kunta A., Periab M., Tresselc T. The global financial crisis and the capital structure of firms: Was the impact more severe among SMEs and non-listed firms? Journal of Corporate Finance. 2020. Vol. 60. https://doi.org/10.1016/J.JCORPFIN.2019.101514.
9. Роганова Г. О, Підвисоцький В. В. Імітаційне моделювання структури капіталу підприємства: метод Монте–Карло. Молодий вчений. №2 (78). 2020. С. 44–49. https://doi.org/10.32839/2304-5809/2020-2-78-10 
10. Оприлюднена фінансова звітність підприємства  “Яготинський маслозавод”. URL: https://milkalliance.com.ua.
11. Роганова Г. О., Ярина В. В. Визначення фінансової стратегії підприємства кондитерської промисловості в рамках аналізу його фінансової стійкості. Бізнес Інформ. 2021. №2. С. 286-292. https://doi.org/10.32983/2222-4459-2021-2-286-292.
12. Багацька. Фінансовий аналіз : підручник / К. В. Багацька, Т.А. Говорушко, О.О. Шеремет. К., 2014. С. 320 с.