Селві А., аспірант, економічний факультет, Університет Шрівіджая, Палембанг, Індонезія

ORCID ID: 0000-0002-3823-369X
e-mail: Selviandesta94@gmail.com

Адам М., професор економіки, викладач економічного факультету університету Шрівіджая, Палембанг, Індонезія

ORCID ID: 0000-0002-3260-3266
e-mail: mr_adam2406@yahoo.com

Сухел Ф., доктор економічних наук, викладач економічного факультету університету Шрівіджая, Палембанг, Індонезія

ORCID ID: 0000-0002-0105-5025
e-mail: Suhel_feunsri@yahoo.co.id

Зміни в макроекономічних умовах та віддача капіталу в Індонезії

Анотація. Проаналізовано макроекономічні зміни, які впливають на діяльність ісламського ринку капіталу, зосереджено увагу на поверненні ісламських запасів, перелічених в Ісламському індексі Джакарти. Досліджено макроекономічні показники: зміни інфляції, курсу рупії, грошової маси, валютних резервів, сертифікатів банку Індонезійського банку Саріа (SBIS) та процентних ставок за поверненням акцій шаріату за період січень 2014 – грудень 2019 років. Наведено кількісний аналіз з використанням інструментів множинного регресійного аналізу. Метою дослідження є вивчення впливу змін на: інфляцію, курсу рупії, грошової маси, SBIS, валютних резервів та процентних ставок на повернення індонезійських ісламських запасів.

Результатами дослідження є показники змін: інфляції, кількості грошової маси, валютних резервів, SBIS, які мають позитивний та значний вплив на повернення запасів що перераховані в Ісламському індексі Джакарти; обмінних курсів, що негативно і суттєво впливають на повернення акцій, перелічених у Джакарті Ісламського Індексу. Доведено, що зміна процентної ставки не впливає на повернення запасів, зазначених в Ісламському індексі Джакарти.

Проаналізовано макроекономічні зміни на повернення запасів шаріату для визначення пріоритету добробуту людей та зосереджено увагу кожному інвестиційному процесові, заснованому на принципах шаріату. З’ясовано, що громадськість, підприємці, інвестори та компанії повинні звертати увагу на інформацію щодо змін основних економічних показників  для мінімізації ризиків як для інвесторів, так, і для підприємців. Ця зміна може вплинути на рух ринку капіталу, так що віддача від ісламських акцій також матиме ефект.

Ключові слова: повернення акцій; зміна інфляції; курс обміну рупій; зміна кількості грошової маси; зміни в шаріатському сертифікаті Банку Індонезія; зміна валютних резервів та зміни процентних ставок.

Література:

1. Alam, M., Akbar, C. S., Shahriar, S. M. & Elahi, M. M. (2017). The Islamic Shariah principles for investment in stock market. Qual. Res. Financ. Mark. 9. 2, pp. 132–146 [in English].
2. Osmani, M. & Abdullah, F. (2009). Towards an Islamic stock market: a review of classical and modern literatures. Int. Rev. Bus. Res. Pap. 5. 5. pp. 121–130 [in English].
3. Al-Barwari, (2002) Bursat Al-Awraq Al-Maliyyah Min Manzurin Islamiy. Damascus: Darul Fikr [in English].
4. Keuangan, J. (2017). Pasar Modal Syariah. Retrieved from : https://www.ojk.go.id/id/kanal/pasar-modal/Pages/Syariah.aspx#:~:text=Sejarah Pasar Modal Syariah di,Index pada tanggal [in English].
5. Masrizal,, Ubaidillah Al Mustofa & Herianingrum, S. (2019). Macroeconomic Determinants of Jakarta Islamic Index. KnE Soc. Sci. 3, no. 13. p. 510 [in English].
6. Idris, & Bala, H. (2015). Firms ’ Specific Characteristics and Stock Market Returns ( Evidence from Listed Food and Beverages Firms in Nigeria ). Res. J. Financ. Account.. 6. 16. pp. 188–201 [in English].
7. Sayedy, & Ghazali, M. Z. (2017). The Impact of Microeconomic Variables on Stock Return by Moderating of Money Supply. Asian Soc. Sci.. 13. 12. p. 191, 2017 [in English].
8. Rahman, A., Zahirah, N., Sidek, M. & Tafri, F. H. (2009). Macroeconomic determinants of Malaysian stock market. African J. Bus. Manag. 3. 3. pp. 095–106 [in English].
9. Afendi, (2017). Pengaruh Variabel Makro Ekonomi Terhadap Indeks Saham di Jakarta Islamic Indeks (JII) (Periode 2012-2016). SEGMEN J. Manaj. dan Bisnis. 13. 2. pp. 48–72 [in English].
10. Fadhilah, (2017). Pengaruh SBIS, Jakarta Islamic Index, Tingkat Inflasi, dan Index Harga Saham Gabungan Terhadap Nilai Tukar : Pendekatan Autoregressive Distributed Lag. J. Ekon. Syariah Teor. dan Terap. 4. 10. pp. 833–846. [in English].
11. Mayfi, D. R. (2016). Analisis Pengaruh Faktor Internal dan Eksternal Perusahaan Terhadap Return Saham. J. Mix. 4. 3. pp. 348–362 [in English].
12. Ardana, (2016). Pengaruh Variabel Makroekonomi terhadap Indeks Saham Syariah di Indonesia : Model ECM. Esensi. 6. 1. pp. 17–30 [in English].
13. Özlen, (2014). The Effects of Domestic Macroeconomic Determinants on Stock Returns : A Sector Level Analysis. Eur. Res.. 81. 8–2. pp. 1551–1560 [in English].
14. Sorana, (2015). Determinants of Return on Assets in Romania : A Principal Component Analysis. Timisoara J. Econ. Bus. 8. 1. pp. 32–47 [in English].
15. Artaya,, Purbawangsa, I. B. A., Artini, L. G. S. (2014). Pengaruh Faktor Ekonomi Makro, Risiko Investasi Dan Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Perusahaan Di Bursa Efek Indonesia (Bei). E-Jurnal Ekon. dan Bisnis Univ. Udayana 3.12 689-701, vol. 12, pp. 689–701 [in English].
16. Quthbi, N. (2017). Analisis Saham Syariah Efisien dengan Pendekatan Shari ’ a Compliant Asset Pricing Model (SCAPM ) pada Jakarta Islamic Index (JII ). Econ. J. Ekon. Islam. 8. pp. 131–147 [in English].
17. Habib, & Islam, K. U. (2017). Impact of Macroeconomic Variables on Islamic Stock Market Returns : Evidence From Nifty 50 Shariah Index. [in English].
18. Sukor, E. A. & Sujak, Z. A., Noordin, K. (2020). Conventional REITs, Islamic REITs and macroeconomic variables in Malaysia: a review. ISRA Int. J. Islam. Financ., vol. 12, no. 1, pp. 131–143 [in English].
19. Soon, S. K., Hussin, M. Y. M., Muhammad, F. & Wahab N. F. (2020). Macroeconomic shocks and leverage effect on Malaysian Islamic real estate investment trust stock return. J. Crit. Rev. 7. 6. pp. 607–617 [in English].
20. Bahloul,, Mroua, M. & Naifar, N. (2017). The impact of macroeconomic and conventional stock market variables on Islamic index returns under regime switching. Borsa Istanbul Rev. 17. 1. pp. 62–74 [in English].
21. Abbes, B. & Trichilli, Y. (2015). Islamic stock markets and potential diversification benefits. Borsa Istanbul Rev. 15. 2. pp. 93–105 [in English].
22. Alam,, Arshad, S. & Rizvi, S. A. R. (2016). Do Islamic stock indices perform better than conventional counterparts? An empirical investigation of sectoral efficiency. Rev. Financ. Econ. 31. pp. 108–114 [in English].
23. Huda & dan M. E. N. (2014). Investasi Pada Pasar Modal Syariah, 1st ed. Jakarta : Kencana [in English].
24. Habib, & Islam, K. U. Impact of Macroeconomic Variables on Islamic Stock Market Returns : Evidence From Nifty 50 Shariah Index. J. Commer. Account. Res. Forbid. 6. 1. pp. 38–44, 207AD [in English].
25. Giles, E. (2011). Interpreting Dummy Variables in Semi-logarithmic Regression Models : Exact Distributional Results. Econom. Work. Pap. EWP1101. 250. pp. 1–24 [in English].
26. Gujarati, D. N. (2004). Basic Econometrics., 4th ed. New York : he McGraw-Hill Companies [in English].