Боднар О. А., кандидат економічних наук, доцент кафедри фінансів, банківської справи та страхування, Миколаївський національний аграрний університет, м. Миколаїв, Україна

ORCID: 0000-0002-0152-4290
e-mail: bodnaroa@mnau.edu.ua

Інтеграція українського фондового ринку у міжнародний фінансовий простір: порівняльний аналіз та перспективи розвитку

Анотація. Досліджено сучасні тенденції розвитку фондового ринку України в контексті його інтеграції до міжнародного фінансового простору. Обґрунтовано важливість фондового ринку як ключового механізму мобілізації інвестиційних ресурсів та забезпечення довгострокового економічного зростання. Проведено порівняльний аналіз основних показників функціонування фондових ринків України та країн Центрально-Східної Європи, зокрема Польщі, Чехії, Угорщини та Румунії. Визначено особливості розвитку національного ринку капіталу в умовах глобалізації, цифровізації фінансових послуг та воєнних викликів.

Дослідження базується на аналізі динаміки фондових індексів, показників ринкової капіталізації, ліквідності та біржової активності у 2020–2025 роках. Використано методи порівняльного аналізу, статистичного узагальнення, кореляційного та трендового аналізу. Встановлено, що український фондовий ринок суттєво поступається ринкам країн Центрально-Східної Європи за рівнем ліквідності, капіталізації та диверсифікації фінансових інструментів. Разом з тим виявлено наявність поступового відновлення ринку після кризових явищ та формування передумов для поглиблення інтеграційних процесів.

Обґрунтовано, що ключовими напрямами розвитку фондового ринку України є гармонізація нормативно-правової бази з вимогами Європейського Союзу, розвиток інституційного інвестування, удосконалення біржової інфраструктури, цифровізація торговельних платформ та розширення спектра фінансових інструментів. Результати дослідження можуть бути використані під час формування державної політики розвитку ринку капіталу та розробки стратегій інтеграції України до європейського фінансового простору..

Ключові слова: фондовий ринок, ринок капіталу, фінансова інтеграція, міжнародний фінансовий простір, фондові індекси, ринкова капіталізація, інституційні інвестори, євроінтеграція, фінансова система, біржова інфраструктура.

Література:

1. Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку. Річний звіт НКЦПФР за 2024 рік. Київ, 2025. URL: https://www.nssmc.gov.ua/wp-content/uploads/2025/05/zvit-nktspfr-2024-rik.pdf.
2. Національний банк України. Стратегія розвитку фінансового сектору України до 2025 року. Київ : НБУ, 2023. URL: https://bank.gov.ua/ua/about/develop-strategy/develop-strategy2023.
3. OECD Capital Market Review of Romania 2024. Paris : OECD Publishing, 2024. URL: https://www.oecd.org/en/publications/oecd-economic-surveys-romania-2024_106b32c4-en.html.
4. World Federation of Exchanges. Annual Statistics Guide 2024. London : WFE, 2025. URL: https://www.world-exchanges.org/our-work/articles/2024-annual-statistics-guide .
5. Federation of European Securities Exchanges. FESE Statistics 2025. Brussels : FESE, 2025. URL: https://www.fese.eu/app/uploads/2024/08/fese-annual-statistical-report-2025.pdf.
6. European Bank for Reconstruction and Development. Transition Report 2024–2025. London : EBRD, 2025. URL:https://www.ebrd.com/home/news-and-events/publications/economics/transition-reports/transition-report-2024-25.html.
7. European Securities and Markets Authority. Trends, Risks and Vulnerabilities (TRV) Report, No. 1, 2025. ESMA, 2025.  URL: https://www.esma.europa.eu/document/trends-risks-and-vulnerabilities-trv-report-no-1-2025.
8. PwC. Global Capital Markets Watch 2025. London : PwC, 2025. URL: https://www.pwc.com/m1/en/publications/capital-markets-watch.html.
9. Deloitte. Global Financial Markets Outlook 2024. New York : Deloitte, 2024. URL: https://nor.deloitte.com/rs/712-CNF-326/images/Regulatory-Outlook-Financial-Markets-2024.pdf.
10. KPMG. Control premium in CEE 2016-2025. 2025. URL: https://kpmg.com/pl/en/insights/business-transformation/control-premium-in-cee-2016-2025.html.
11. International Monetary Fund. Global Financial Stability Report. Washington : IMF, 2025. URL: https://www.imf.org/en/publications/gfsr.
12. World Bank. Global Economic Prospects 2025. Washington : World Bank, 2026. URL: https://www.piie.com/event-series/global-economic-prospects.
13. Шелудько Н. М., Шишков С. Є.. Інфраструктура фінансового ринку в Україні: наслідки законодавчого оновлення. Фінанси України” №  9’2021. С. 70-98.  DOI: 10.58423/2786-6742/2025-10-545-559.
14. Plastun, A.; Hariaha, L.; Yatsenko, O.; Hasii, O.; Sliusareva, L. Transformation of the Ukrainian Stock Market: A Data Properties View. J. Risk Financial Manag. 2024, 17, 177. URL:https://doi.org/10.3390/jrfm17050177
15. European Commission. Ukraine Report 2024. Brussels : European Commission, 2024. URL: https://enlargement.ec.europa.eu/ukraine-report-2024_en.
16. Budapest Stock Exchange. Annual Report 2024. Budapest, 2025. URL: https://bse.hu/newkibdata/129244542/2024_Annual_report_ENG.pdf.
17. Warsaw Stock Exchange. Annual Report 2024. Warsaw, 2025. URL: https://www.gpw.pl/pub/GPW/files/PDF/raporty/R2024/Q4/Press_release_GPW_2024.pdf.
18. OECD. Cильніші фінансові ринки та інституції для відновлення України. OECD. Publishing, Paris, 2026. URL: https://doi.org/10.1787/00fed5be-uk.
19. Levine R. Finance, Growth, and Inequality.  IMF Working Papers. 2021. 80 р. URL:  https://www.imf.org/-/media/files/publications/wp/2021/english/wpiea2021164-print-pdf.pdf.
20. Baranovskyi, O. (2026). International financial security. Finance of Ukraine, (1), 28-46. https://doi.org/10.33763/finukr2026.01.028.
21. Prots N., Tesliuk S., l Prots V.. The problems of the functioning of the stock market of Ukraine under the conditions of war state. Economic journal of Lesya Ukrainka Volyn National University. 4, 36 (Jan. 2024), 2024. С. 66–74. DOI: https://doi.org/10.29038/2786-4618-2023-04-66-74.